腾讯净利润增速连续四个季度超过营收。

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8月16日，腾讯控股（0700.HK）2023年第二季度财报显示，公司实现营收1492.08亿元，同比增长11%；非国际财务报告准则净利润（Non-IFRS）375.48亿元，同比增长33%；净利润261.7亿元，同比增长41%。

“二季度，我们保持了稳健的收入增长，并向更高利润率的优质收入来源倾斜。这一转变，让利润增速超过收入增速。广告业务实现显著的快速增长。”腾讯CEO马化腾表示，未来将继续推动创新，包括通过生成式人工智能，以腾讯云模型即服务(MaaS)为合作伙伴提供模型库，同时也在打磨自研专有基础模型。

8月16日收盘，腾讯报收320.6港元，跌2.49%。截至17日发稿，腾讯涨超1%。

未来利润增速将继续高于收入增速

谁是拉动腾讯增长的“现金牛”？财报数据显示，腾讯本季度的业绩增长主要归因于金融科技、游戏、广告三大业务的收入增长。其中，最明显的增长来源于网络广告业务：收入同比增长34%至250亿元。

“大模型技术的提升促进了广告投放效果的提升。除了汽车行业外，所有重点广告主行业在腾讯平台上的广告支出，都实现了同比双位数的增长。”在财报后的电话会议中，腾讯高管谈及广告业务增长时表示，下半年广告行业将继续增长，腾讯将发掘更多机会使用AI，并把AI与广告链接，挖掘新的变现机会。

“展望今年下半年，我们相信在技术提升和视频号变现的驱动下，我们有机会在年内继续使广告增速领先于行业。”腾讯高管称，未来随着电商和小程序的发展，广告收入还有很大的增长空间。

值得注意的是，今年二季度，视频号总用户使用时长同比几乎翻倍，小程序月活用户数突破11亿，视频号广告收入超过30亿元。

对于二季度的利润增长，腾讯高管解释，这是因为多个原因：第一是向更高利润收入的经营结构转变，其次缩减某些利润率较低的收入来源。第三是公司有注重成本、纪律和效率的文化。

“在今年下半年之后以及未来，我们的利润增长将继续快于收入增长。”该高管预测。

大模型下半年将升级

金融科技及企业服务业务收入同比增长15%至486亿元。财报解释称，得益于线下线上商业支付活动的增加。企业服务收入有所改善，实现低双位数同比增长，得益于视频号直播带货交易产生的收入以及云服务的轻微增长。

谈到大模型方面的进展，腾讯高管称，就发展AI而言，腾讯正在采取多项举措。第一项就是建立专有基础大模型，目前进展非常顺利。模型训练已步入正轨，且公司已经开始在内部不同使用场景中测试专有基础模型，包括腾讯云、金融、科技、游戏部门，今年下半年会有升级。

今年下半年，腾讯还将在云业务方面做出更多努力，腾讯最新发布的一站式行业大模型解决方案即MaaS(Model-as-a-Service)有望为云业务带来新的增长点。并通过腾讯云“MaaS”解决方案帮助企业高效部署开源模型。

此前腾讯旗下支付平台财付通曾遭到处罚，对此，腾讯表示，已完成对财付通的自查和相应整改工作，并提升支付业务的合规经营能力。在电话会议中，腾讯高管则回应称，“在有重要业务的细分市场中，我们已经看到监管环境趋向常态化，以及对市场主体的更多支持。”

国内游戏收入将在三季度回升

在主营业务游戏方面，二季度增值服务业务收入同比增长4%至742亿元。得益于《VALORANT》《Triple Match 3D》及《胜利女神：妮姬》的贡献，国际市场游戏收入增长19%至127亿元，排除汇率变动的影响后，增幅为12%。本土市场游戏收入为318亿元，而今年一季度则为351亿元，同比持平，相比一季度下滑9%。

数据显示，较二季度腾讯游戏445亿元总收入的大盘相比，本季海外游戏收入占比为28.5%，较上季度占比有所提升。

在电话会议中，腾讯高管预测，国内游戏收入将在第三季度回升。相比金融科技和广告的迅猛增长，游戏业务的增速并不明显。对此，腾讯高管称，第二季度国内游戏收入同比持平的主要原因是由于推出PC端游戏，将在今年下半年开始贡献收入。

此外，该高管表示，游戏收入的财务数据实际上并没有完全体现腾讯在游戏领域的发展。“微信小游戏平台是目前中国最大的迷你休闲游戏平台。在用户数量方面增速较快，在总收入方面也有较快增速。但是，这些经济收益实际上没有体现在游戏收入中，它只以分成的形式出现，计入了增值服务收入中而不是游戏收入中。”

同时，该高管认为，微信小游戏的快速增长也带来利润率的提升，因为微信小游戏的毛利远高于传统游戏业务，“较高水平的游戏业务毛利率是可持续的。”

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